过去三年来，这个词对于科技公司来说有了新的意义。知名硅谷投资人 Aileen Lee 2013 年的一篇《欢迎来到独角兽俱乐部》，让“独角兽”成为十亿美元创业公司的代名词：他们从零起步，还没上市价值就超过 10 亿美元。从一键叫车软件 Uber、房租分享公司 Airbnb，再到国内的小米都是典型的独角兽公司。

这个词很快也红到了中国。不论是拆分没多久的乐视体育，还是新近融资的猎聘网，都用“独角兽”来宣传自己的强大。

连北京卫视都做了一档叫《我是独角兽》的真人秀，炮制着“98 年女孩创办电商平台，5 分钟融资 1500 万”之类的创业故事。

而在这个词汇的诞生地硅谷，“独角兽”的狂热，最近备受质疑。

从 2015 年年末开始，富达、普信、摩根斯坦利等多家基金开始调低自己所投独角兽公司的估值。美国前 15 家“独角兽”中，有一半受到影响。

当中 Palantir、WeWork、Zenefits 等公司都出现裁员或者大量员工离职。

最离谱的是做血液检测的 Theranos，因为被媒体调查出核心技术造假，90 亿美元的估值蒸发一空。好莱坞已经要把这个戏剧性故事改编成电影。

当中绝大多数公司没有 Theranos 这样的问题，它们做着各自领域里最创新、最好的产品。

但现在，投资方已经不再相信这些公司值这么多钱了。

用资本在 5 年内催熟一个科技巨头，这想法是怎么开始的

近几年，让人们对科技公司增长无限乐观的是马克·扎克伯格。

Facebook 就是一个一开始不追求盈利，先抓住用户量和高估值的公司。

上市前，Facebook 已经成了世界上最大的社交网络、拥有 10 亿用户。但它的盈利能力还是遭到了多家投资机构的怀疑。

到 2012 年上市前夕，Facebook 估值一度被下调。上市第二天股票还跌破了发行价，被称为美国 10 年间最差 IPO 交易。

Facebook 和 Uber 上线以来的估值／市值变化

但仅仅过了两年，Facebook 就用成绩证明是市场看走了眼。随着广告营收大幅增长，活跃用户数达到 15 亿，Facebook 的市值也在今年年初突破了 3000 亿美元的大关。

Facebook 的成功让错过机会的投资者变得乐观起来——只要是一个重要领域里面最好的公司，把大量的用户抓在手里，总是能够撑起几百上千亿的估值吧？