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　　游族网络（002174.SZ）主营网络游戏研发和运营，截至3月3日，收盘市值高达231亿元，2015年公司交出了一份靓丽的成绩单，收入继续实现大幅增长。

　　然而，《证券市场周刊》记者注意到，游族网络应收账款增幅远超收入水平，而且免税子公司盈利能力表现畸高，存在粉饰业绩和避税的嫌疑。

　　业绩虚胖

　　2015年，游族网络实现收入15.35亿元，同比增长81.94%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长24.35%。同时，公司拟每10股转增20股并派发现金红利1.80元（含税）。

　　《证券市场周刊》记者注意到，游族网络在收入高增长的同时，其应收账款也大幅增加，且远远超过收入增幅。依据财报，游族网络2015年末应收账款账面价值高达3.83亿元，同比增长151.68%，是当年收入增幅的1.85倍。

　　应收账款大幅增加导致游族网络的应收账款周转天数一路走高，2013-2015年，分别为22.56天、44.04天、62.76天。

　　对于应收账款大幅增加，游族网络2015年年报仅简单解释称，主要是因为公司主营业务收入增加82%，且海外收入的账期较国内略长。

　　游族网络2015年的海外业务占比确实有所提升。依据财报，游族网络2014年、2015年来自海外的收入分别为3.25亿元、7.71亿元，占营业收入的比重分别为38.53%、50.21%。

　　《证券市场周刊》记者注意到，A股游戏类上市公司中，昆仑万维(27.610, -0.51, -1.81%)（300418.SZ）的海外业务同样占比非常大，且明显高于游族网络，但是其应收账款周转天数却要明显低于后者。

　　昆仑万维具有强大的海外网络游戏市场开拓能力，形成了独特的网络游戏海外发行业务模式，保证了境外业务规模的持续快速增长。昆仑万维尚未发布2015年年报，2014年海外收入高达14.44亿元，占营业收入的比重为74.66%，其当年应收账款周转天数仅45.11天。

　　此外，游族网络缴纳的所得税数据也颇为蹊跷。依据财报，游族网络2015年利润总额高达4.94亿元，但是其所得税却为-1085万元，其中当期所得税费用、递延所得税费用分别为534.95万元、-1619.95万元。

　　按照“当期所得税/利润总额”计算，游族网络2015年所得税率仅为1.08%，怎么会这么低呢？