蚂蚁金服的亏损或许意味着小贷公司的芳华已经逝去
　　正文开始前，我们不妨思考两个问题：

　　1、蚂蚁金服的亏损是否与“现金贷”被严监管有关？

　　2、蚂蚁金服作为新金融老大凭啥？

　　1、无法忽视的现金贷

　　2018年一季度，在过去一年出尽风头的蚂蚁金服终现亏损。自媒体清流club估算其亏损金额为19.16亿元。

　　阿里财报将亏损原因归结为：蚂蚁金服继续加大投资，从而实现用户的强劲获取和参与，这些投资导致蚂蚁金服本季度出现净亏损。

　　抛去专业的财务数据，任何一家企业亏损的原因无外乎两种：1，各种成本增加了；2，各种收入减少了。

　　2017年，蚂蚁金服一路“买买买”的同时，支付补贴大战不断，花钱速度堪比双11在淘宝上“剁手”的家庭主妇。当然，无论股权投资还是支付补贴，都是正常的商业行为，在情理之中，但是蚂蚁金服收入是否有所降低呢，读懂新金融认为，是，起码在“现金贷”方面，是。

　　公开数据显示，2017年前三季度，蚂蚁借呗的运营主体重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司（以下简称“商诚小贷”）净利润44.93亿元，另据第一消费金融，截至2017年6月末，花呗运营主体重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（以下简称“小微小贷”）的净利润为10.2亿元。

　　为何两个网络小贷公司会有如此惊人的盈利能力？两个字：杠杆。

　　Wind数据显示，2017年，商诚小贷和小微小贷发行的ABS规模达到了2692亿元。凭借着高杠杆，蚂蚁金服的两家小贷公司创造了比很多银行还要多的净利润。

　　财务数据恐怖如斯，两家小贷公司的“一颦一笑”必然会影响整个集团的财务数据。

　　2017年第四季度，网络小贷及现金贷严监管，商诚小贷和小微小贷两家公司开始去杠杆，蚂蚁金服净利润有最明显的反馈：2017年第四季度蚂蚁金服给到阿里巴巴的利润分成较前三季度大幅下降，2018年第一季度，蚂蚁金服发生亏损。

　　蚂蚁金服亏损是否与网络小贷或者说现金贷有关？数据在此，不需雄辩，每个人都有自己心中的答案。

　　2、小贷的“芳华”已经逝去

　　蚂蚁金服曾对时间财经表示：“按照相关监管办法，蚂蚁两家小贷公司的现有杠杆率超过地方金融办的要求，蚂蚁小贷制定了相应的新规落实方案，将通过增资、业务合作等多种手段，逐步降低杠杆率，确保在监管指导下完全达到要求。”

　　监管对小贷公司杠杆的要求是怎样的？《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》指出：（一）以银行业金融机构融资和回购方式开办资产转让业务的，两项融资余额之和不得超过公司资本净额的100%（含100%，下同）；（二）主要股东定向借款的，融资余额不得超过公司资本净额的100%；（三）开办同业资金借款业务的，借出资金余额不得超过公司资本净额的50%，借入资金余额不得超过公司资本净额的30%。